3級FP過去問解説(学科) 2019年1月 (43) ポートフォリオ運用

Ａ資産の期待収益率が2.0％、Ｂ資産の期待収益率が4.0％の場合に、Ａ資産を40％、Ｂ資産を60％の割合で組み入れたポートフォリオの期待収益率は、（3.2％）となる。
すべて「％」が付くので、気を付けておかないと混乱する可能性がある。分からなくなったら、Ａ資産を100%組み入れたケースを考えるとよい。
・Ａ資産100%組み入れ
　2.0%✕1=2.0%
　当然、期待収益率は変わらない。これをヒントに、組み入れ割合をかければいいことが分かる。
・Ａ資産を40％、Ｂ資産を60％の割合で組み入れ
　2.0%✕0.4+4.0%✕0.6=0.8+2.4=3.2%

１ 期待収益率

(算式)
期待収益率 = (予想投資収益率 × 確率) + (予想投資収益率 × 確率) + (予想投資収益率 × 確率)

２ ポートフォリオ理論

1. ポートフォリオの期待収益率の算式
ポートフォリオの期待収益率 = (期待収益率 × 構成比) + (期待収益率 × 構成比) + (期待収益率 × 構成比)

2. 相関係数
複数の資産について、相関関係を-1から+1までの数値で表したもの。-1に近づくほどポートフォリオの効果は高く、リスク軽減を期待できる。
・相関係数 -1：値動きが全く逆
・相関係数 0 ：値動きに関連性なし
・相関係数 +1：値動きが全く同じ